💰 14 กฎการลงทุนของ Warren Buffett:

ถ้าคุณกำลังทบทวนเรื่อง “ปัจจัยที่ใช้ในการพิจารณาตัดสินใจเลือกลงทุนในหุ้นสามัญ” (หรือทำข้อสอบแนว ๆ ข้อใดไม่ใช่ปัจจัย) ฉันมักจะใช้กรอบคิดของ Buffett เป็นเช็กลิสต์ แล้วค่อยแยกให้ชัดว่าอะไรคือ “ปัจจัยพื้นฐาน” และอะไรเป็นแค่ “ข้อมูลประกอบ” ที่ไม่ควรใช้ตัดสินใจอย่างเดียว 1) ปัจจัยพื้นฐานที่ฉันให้คะแนนจริง (Core factors) - ความสามารถทำกำไร: ฉันดูอัตรากำไรขั้นต้น (Gross Margin) ว่าแข็งแรงและสม่ำเสมอไหม ไม่ใช่ดีแค่ปีเดียว เพราะมันสะท้อนอำนาจการตั้งราคาและต้นทุนที่คุมได้ - ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น: ROE เป็นตัวที่ช่วยกรองบริษัทที่ใช้ทุนคุ้ม แต่ต้องดูคู่กับ “หนี้” ด้วย เพราะ ROE สูงบางทีเกิดจากหนี้สูง - กระแสเงินสด: จุดนี้ฉันชอบมาก เพราะบางบริษัทกำไรสวยแต่เงินสดไม่เข้า ถ้า Operating Cash Flow/Free Cash Flow ติด ๆ ดับ ๆ ฉันจะระวังเป็นพิเศษ - งบดุลและหนี้: หนี้ต่ำ/หนี้พอดีตามอุตสาหกรรมช่วยให้รอดช่วงเศรษฐกิจไม่ดี ฉันมักดู Debt-to-Equity และความสามารถจ่ายดอกเบี้ย (Interest coverage) ควบคู่กัน - ธุรกิจเข้าใจง่าย + มี Moat: ถ้าฉันอธิบายให้เพื่อนฟังใน 1 นาทีไม่ได้ แปลว่ายังเสี่ยงเกินไปสำหรับการถือยาว และ “Moat” ทำให้กำไรไม่ถูกคู่แข่งกัดกินง่าย 2) ปัจจัยที่ “ใช่” แต่ต้องดูบริบท (Support factors) - ปันผลสม่ำเสมอ: เป็นสัญญาณว่าธุรกิจโตแบบมีวินัย แต่ไม่ใช่ทุกบริษัทดีต้องปันผล (บางบริษัทเอาเงินไปขยายกิจการแล้วคุ้มกว่า) - การเติบโตกำไรต่อหุ้น (EPS): ดีถ้าโตจากธุรกิจจริง ไม่ใช่โตเพราะซื้อหุ้นคืน/กำไรพิเศษครั้งเดียว - ราคาหุ้น/มูลค่าเหมาะสม: Buffett เน้น “ดีและไม่แพง” ฉันเลยมักเทียบ P/E, P/B หรือกระแสเงินสดกับคุณภาพธุรกิจเสมอ 3) ตัวอย่าง “ข้อใดไม่ใช่ปัจจัย” ที่คนชอบพลาด (ไม่ควรใช้ตัดสินใจล้วน ๆ) - ข่าวลือ/กระแสในโซเชียล หรือราคาหุ้นขึ้นลงระยะสั้น: สิ่งนี้ไม่ใช่ปัจจัยพื้นฐานของหุ้นสามัญ เป็นแค่อารมณ์ตลาด - กราฟระยะสั้นอย่างเดียว: ใช้ประกอบจังหวะได้ แต่ถ้าคำถามถามเรื่อง “ปัจจัยพิจารณาเลือกลงทุนในหุ้นสามัญ” ตามแนวพื้นฐาน จะเน้นงบการเงิน/คุณภาพกิจการมากกว่า - ปันผลสูงผิดปกติ: บางครั้งเป็นกับดัก เพราะราคาหุ้นร่วงหรือกำไรไม่ยั่งยืน ทริกที่ฉันใช้ทำเช็กลิสต์เร็ว ๆ: เริ่มจาก “กำไรจริง-เงินสดจริง-หนี้ไหวไหม-ธุรกิจมีข้อได้เปรียบไหม-ผู้บริหารไว้ใจได้ไหม” แล้วค่อยดูราคา ถ้าข้อไหนตอบไม่ได้ ฉันจะ “กล้าปฏิเสธ” ตามกฎข้อสุดท้ายของ Buffett เลย