ความแข็งแกร่งของทองคำในตลาด ไม่เป็นไปตามฤดูกาลขอสินทรัพย์

ในช่วงปลายปี 2025 การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในตลาดจีนที่สะท้อนจากดัชนี LBMA Gold Price PM และ SHAUPM เพิ่มขึ้นเกือบ 5% ในเดือนเดียว ถือเป็นสัญญาณที่โดดเด่นและแตกต่างจากฤดูกาลปกติ ซึ่งตามปกติช่วงนี้จะเป็นช่วงที่ความต้องการทองคำลดลง แต่ข้อมูลจริงกลับแสดงถึงภาวะตลาดที่แข็งแกร่งผิดปกติ โดยเฉพาะการถอนทองคำจากตลาด Shanghai Gold Exchange (SGE) ที่สูงถึง 124 ตัน สะท้อนถึงปริมาณความต้องการทองคำในจีนที่แรงขึ้นอย่างชัดเจน นอกจากปัจจัยความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่หนุนการลงทุนในทองคำให้มากขึ้นแล้ว การไหลเข้าสินทรัพย์ทองคำผ่านกองทุน ETF และการซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สเซี่ยงไฮ้ก็สะท้อนความคึกคักของตลาดในช่วงนี้ ซึ่งกองทุน ETF ทองคำในจีนมีเงินไหลเข้าราว 32 พันล้านหยวนในเดือนตุลาคมโดยถือครองทองคำเพิ่มอีก 33 ตัน ขณะที่ปริมาณซื้อขายฟิวเจอร์สในตลาด SHFE เพิ่มขึ้นราว 64% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า นับเป็นการสร้างความมั่นใจต่อนักลงทุนทั้งภายในและต่างประเทศ นอกจากนี้ ธนาคารกลางจีน (PBoC) ก็ยังคงเพิ่มปริมาณทองคำในสำรองอย่างต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 12 ปัจจุบันถือครองทองคำถึงกว่า 2,304.5 ตัน คิดเป็นสัดส่วนทองคำสูงขึ้นเป็น 8% ของสำรองเงินตราต่างประเทศ ซึ่งช่วยสร้างฐานความมั่นคงให้กับตลาดทองคำและคุมความผันผวนในระยะยาว อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยที่อาจกดดันตลาดทองคำจีน เช่น การเปลี่ยนแปลงระบบภาษี VAT สำหรับทองรูปพรรณที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดเครื่องประดับทองคำ รวมถึงความระมัดระวังของผู้บริโภคที่เผชิญราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นเรื่อยๆ ด้วย สำหรับตลาดทองคำในประเทศไทยและร้านทองนั้น กระแสความต้องการทองคำที่เพิ่มขึ้นอย่างผิดฤดูกาลในจีนอาจส่งผลให้ราคาทองคำโลกและราคาทองในไทยปรับตัวสูงขึ้นตามมา ร้านทองและธุรกิจสินเชื่อจำนำทองควรติดตามสถานการณ์ราคาทองอย่างใกล้ชิดเพื่อบริหารจัดการต้นทุนและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องได้อย่างเหมาะสม ทั้งนี้ หากทองคำในจีนกลายเป็นสินทรัพย์การลงทุนที่เติบโตขึ้นผ่านกองทุน ETF หรือฟิวเจอร์ส ก็จะเพิ่มโอกาสให้นักลงทุนระดับโลกเข้ามาถือครองทองคำมากขึ้น ซึ่งอาจก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดทองคำและส่งผลต่อราคาทองคำในระยะสั้นถึงปานกลาง ดังนั้นการติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดทองคำจีนจึงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้ประกอบการในธุรกิจทองคำทุกระดับเพื่อเตรียมรับมือกับตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว