The strength of gold in the market does not follow the asset season.
🎯 Important highlights
• Gold price at the end of October 2025: The "LBMA Gold Price PM" price index rose about 4.9% and the Shenzhen / Shanghai Gold Price Index (SHAUPM) rose ~ 5.5% in a single month.
• Wholesale demand for gold in China has returned to strength in the wrong season: 124 tons of gold was withdrawn from the market of the Shanghai Gold Exchange (SGE) in October - up both from the previous month and compared to last year.
• Gold ETFs in China have a significant inflow: October added RMB 32 billion (US $4.5 billion) with an additional 33 tons of gold holdings.
• China's gold futures market is also highly active: the average daily trading volume in October at SHFE (Shanghai Futures Market) was 647 tons / day, an increase of ~ 64% compared to the previous month.
• The Central Bank of China (PBoC) has continued to add gold to its reserves for the 12th month: an increase of 0.9 tons in October, bringing the 2025 total to 2,304.5 tons; and gold accounts for ~ 8% of foreign exchange reserves (from ~ 5.5% before).
🔍 Notable / analytical
• "Wrong season" means: Normally, the late golden season (i.e. after the festival) is often weakened in demand, but this month there is growth in both m / m and y / y.
• Contributing factors include:
• Economic and geopolitical uncertainties have led investors to become more "safe," such as gold.
• Continuing to rise in gold prices and trading through ETFs and futures reflecting market bustle.
• Potential factors of pressure:
• Changes to the VAT tax system in China: VAT adjustments have been made for gold descriptions, which may depress demand in the jewelry sector.
• Sensitivity of Chinese consumers to gold prices: Despite rising prices, consumers may become wary of buying.
✅ The impact may be related to the Thai market / gold shop.
• If the Chinese market has an unusual increase in demand for gold, → it may contribute to a higher increase in world prices and gold prices in Thailand.
• For a gold shop or gold pledge business, such as yours, → Gold prices should be closely monitored, because increases in gold prices can result in both cost and liquidity pressures.
• If gold in China becomes more of an investment asset (through ETFs or futures) →, there may be opportunities for universal investors to hold more gold → may affect price volatility and market conditions.
# The beard# Gold analysisT.# GoldThis# Real goldThat# Gold today
ในช่วงปลายปี 2025 การเพิ่มขึ้นของราคาทองคำในตลาดจีนที่สะท้อนจากดัชนี LBMA Gold Price PM และ SHAUPM เพิ่มขึ้นเกือบ 5% ในเดือนเดียว ถือเป็นสัญญาณที่โดดเด่นและแตกต่างจากฤดูกาลปกติ ซึ่งตามปกติช่วงนี้จะเป็นช่วงที่ความต้องการทองคำลดลง แต่ข้อมูลจริงกลับแสดงถึงภาวะตลาดที่แข็งแกร่งผิดปกติ โดยเฉพาะการถอนทองคำจากตลาด Shanghai Gold Exchange (SGE) ที่สูงถึง 124 ตัน สะท้อนถึงปริมาณความต้องการทองคำในจีนที่แรงขึ้นอย่างชัดเจน นอกจากปัจจัยความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่หนุนการลงทุนในทองคำให้มากขึ้นแล้ว การไหลเข้าสินทรัพย์ทองคำผ่านกองทุน ETF และการซื้อขายในตลาดฟิวเจอร์สเซี่ยงไฮ้ก็สะท้อนความคึกคักของตลาดในช่วงนี้ ซึ่งกองทุน ETF ทองคำในจีนมีเงินไหลเข้าราว 32 พันล้านหยวนในเดือนตุลาคมโดยถือครองทองคำเพิ่มอีก 33 ตัน ขณะที่ปริมาณซื้อขายฟิวเจอร์สในตลาด SHFE เพิ่มขึ้นราว 64% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า นับเป็นการสร้างความมั่นใจต่อนักลงทุนทั้งภายในและต่างประเทศ นอกจากนี้ ธนาคารกลางจีน (PBoC) ก็ยังคงเพิ่มปริมาณทองคำในสำรองอย่างต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 12 ปัจจุบันถือครองทองคำถึงกว่า 2,304.5 ตัน คิดเป็นสัดส่วนทองคำสูงขึ้นเป็น 8% ของสำรองเงินตราต่างประเทศ ซึ่งช่วยสร้างฐานความมั่นคงให้กับตลาดทองคำและคุมความผันผวนในระยะยาว อย่างไรก็ตาม มีปัจจัยที่อาจกดดันตลาดทองคำจีน เช่น การเปลี่ยนแปลงระบบภาษี VAT สำหรับทองรูปพรรณที่จะส่งผลกระทบต่อตลาดเครื่องประดับทองคำ รวมถึงความระมัดระวังของผู้บริโภคที่เผชิญราคาทองคำที่ปรับตัวสูงขึ้นเรื่อยๆ ด้วย สำหรับตลาดทองคำในประเทศไทยและร้านทองนั้น กระแสความต้องการทองคำที่เพิ่มขึ้นอย่างผิดฤดูกาลในจีนอาจส่งผลให้ราคาทองคำโลกและราคาทองในไทยปรับตัวสูงขึ้นตามมา ร้านทองและธุรกิจสินเชื่อจำนำทองควรติดตามสถานการณ์ราคาทองอย่างใกล้ชิดเพื่อบริหารจัดการต้นทุนและความเสี่ยงด้านสภาพคล่องได้อย่างเหมาะสม ทั้งนี้ หากทองคำในจีนกลายเป็นสินทรัพย์การลงทุนที่เติบโตขึ้นผ่านกองทุน ETF หรือฟิวเจอร์ส ก็จะเพิ่มโอกาสให้นักลงทุนระดับโลกเข้ามาถือครองทองคำมากขึ้น ซึ่งอาจก่อให้เกิดความผันผวนในตลาดทองคำและส่งผลต่อราคาทองคำในระยะสั้นถึงปานกลาง ดังนั้นการติดตามความเคลื่อนไหวของตลาดทองคำจีนจึงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับนักลงทุนและผู้ประกอบการในธุรกิจทองคำทุกระดับเพื่อเตรียมรับมือกับตลาดที่เปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว