ประเด็นสำคัญจากรายงานของ BIS

• BIS ระบุว่าในปี 2025 ราคาทองคำและราคาหุ้น (โดยเฉพาะในสหรัฐฯ) กำลัง “พุ่งขึ้นพร้อมกันอย่างรุนแรง” (“soaring in unison”) — เป็นปรากฏการณ์ที่ไม่เคยเกิดขึ้นพร้อมกันมาก่อนในรอบอย่างน้อย 50 ปี

• เฉพาะทองคำ พุ่งขึ้นประมาณ +60% ในปีนี้ — ถือเป็นการปรับตัวขึ้นรายปีที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่ปี 1979

• BIS แสดงความกังวลว่า “ทองคำกำลังมีพฤติกรรมคล้ายสินทรัพย์เก็งกำไร (speculative asset)” มากกว่าการเป็น “สินทรัพย์ป้องกันความเสี่ยง (safe-haven)” แบบดั้งเดิม เช่นเคย

⸻

⚠️ เหตุผลที่ BIS มองว่าอาจเป็น “ฟองสบู่คู่”

1. การเคลื่อนไหวพร้อมกันของทอง & หุ้น — ขึ้นสูงทั้งคู่ในเวลาเดียวกัน ทำให้ไม่มีสินทรัพย์ “หลบภัย” ชัดเจน หากตลาดเกิดการถอยแรงทั้งหุ้นและทองพร้อมกัน

2. แรงซื้อมาจากนักลงทุนรายย่อย (retail investors) — การไหลของเม็ดเงินเข้ากองทุนหุ้นและกองทุน ETF ทองคำเพิ่มมากในช่วงหลัง ซึ่ง BIS มองว่าเป็น “สัญญาณเตือน” ของพฤติกรรมเก็งกำไร ที่อาจนำไปสู่การเทขายหมู่เมื่อความเชื่อมั่นสั่นคลอน

3. สภาวะแวดล้อม “risk-on” ที่เปราะบาง — ปัจจัยหนุนราคาขึ้น เช่น กระแสลงทุนในหุ้นเทคโนโลยี / AI, การอ่อนค่าของดอลลาร์, ความต้องการทองของธนาคารกลาง — อาจเปลี่ยนเป็นแรงกดดันทันทีหากมีข่าวร้าย เช่น เศรษฐกิจชะลอ, ดอกเบี้ยขึ้น, หรือการเทขายกระทันหัน

⸻

🧮 ข้อสรุปตามมุมมอง BIS

• BIS เตือนว่า สถานการณ์ปัจจุบันอาจเป็น “ฟองสบู่คู่ (dual bubble)” — ไม่ใช่แค่ตลาดหุ้น แต่มีกับทองคำด้วย

• หากเกิดการ “แตก” (burst) ของฟองสบู่ — นักลงทุนอาจไม่มีที่หลบภัย เพราะทั้งหุ้นและทองอาจปรับลดลงพร้อมกัน — ความเสี่ยงต่อพอร์ตลงทุนโดยรวมและความเชื่อมั่นในทองคำอาจสูง

• ดังนั้น นักลงทุนควรตระหนักถึงความเปราะบางในตลาด และไม่ควรมองทองคำว่าเป็น “ปลอดภัยเสมอไป” โดยเฉพาะเมื่อตลาดโดยรวมร้อนแรง

#วิเคร#วิเคราะห์ทองน#แนวโน้มํ#ทองคําแท้ท#ทองแท้